基于信息扩散的原油期货价格模型

摘要

受大宗商品定价中金融化／投机化证据日益增多的启发，本文首次尝试为原油期货市场构建基于信息扩散的资产定价框架。在信息逐步传播的情况下，关于资产未来基本面的不确定性缓慢消退，从而产生持续的条件波动率与资产收益的漂移项。本文提出基于波动率的信息流代理变量，以实证检验其资产定价含义。结果证实，原油期货价格收益、信息扩散与波动率成分之间存在显著的跨期关系。本研究的一个重要含义是，信息的缓慢扩散使价格动态具有可预测性。据此，我们构建了预测模型并结合理论加以检验，发现定价因子的滞后序列对收益具有显著的预测能力。

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推荐引用： Li, Z., Sun, J., & Wang, S. (2013). "An information diffusion-based model of oil futures price." Energy Economics, 36, 518-525.
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